El mercado accionario mexicano cerró julio con un tono decididamente positivo, impulsado por una temporada de reportes corporativos del segundo trimestre que, aunque mixta, logró apuntalar al principal índice bursátil del país.
El S&P/BMV IPC acumula un rendimiento de 15.2% en lo que va del año, superando el 13.3% registrado antes del inicio de los reportes. Sin embargo, la pregunta que ahora se plantea entre inversionistas y analistas es si este optimismo es sostenible o si estamos a las puertas de un ajuste saludable ante un entorno que comienza a mostrar señales de fatiga.
El rally bursátil observado entre abril y mayo, que llevó al IPC a rozar máximos históricos por encima de los 58,700 puntos, se dio en gran parte sin que el mercado contara con visibilidad sobre los resultados trimestrales de las emisoras.
De hecho, "cuando el índice registró máximos, no incorporaba en ese rally los resultados al 2T25", señaló Roberto Solano, Gerente de Análisis Económico, Cambiario y Bursátil en Monex. Ahora, con el 94.2% de las empresas ya reportadas, comienza una nueva fase de evaluación más sobria.
Aunque varios resultados se vieron favorecidos por un tipo de cambio apreciado, otros reflejaron presiones derivadas de un menor consumo —afectado en parte por condiciones climáticas atípicas— y del entorno macroeconómico local. Pero más allá de los datos duros, lo que más llamó la atención fue la magnitud de las sobrerreacciones del mercado. Las emisoras de consumo, aeropuertos e infraestructura —sectores históricamente defensivos o estratégicos— enfrentaron premios o castigos desproporcionados según las expectativas previas, generando divergencias notables en el desempeño sectorial.
De la euforia a la selectividad
El entusiasmo inicial tras los reportes ha comenzado a ceder paso a un enfoque más racional.
"Ahora visualizamos un mayor enfoque en los fundamentales y retos para el segundo semestre de 2025", advierte Solano.
En este contexto, el mercado mexicano se encuentra en una fase de consolidación, evaluando no solo la solidez de los resultados reportados, sino también las perspectivas de crecimiento sostenible en un entorno que se percibe cada vez más desafiante.
Esta nueva etapa coincide con la publicación de datos económicos clave tanto en México como en Estados Unidos, particularmente el Producto Interno Bruto (PIB) del segundo trimestre. Los inversionistas ahora buscan pistas sobre la inercia de ambas economías y sobre la posibilidad de una desaceleración más pronunciada de lo anticipado.
Claves para el segundo semestre
Existen tres factores que podrían definir el comportamiento del mercado accionario mexicano en lo que resta del año:
Panorama macroeconómico local e internacional. Si bien México ha mostrado resiliencia, una desaceleración en Estados Unidos —su principal socio comercial— podría impactar negativamente en las exportaciones, el empleo y el consumo interno. Además, los recientes episodios de volatilidad en los precios del petróleo y las tasas de interés globales añaden capas adicionales de incertidumbre.
Relación comercial México-Estados Unidos. Aunque el T-MEC sigue proporcionando un marco de estabilidad, cualquier avance o tensión adicional —sobre todo de cara al inicio de la revisión de 2026— podría tener efectos inmediatos sobre la percepción de riesgo país y, por ende, sobre los flujos de inversión hacia activos mexicanos.
Cambio en el apetito de riesgo. Tras meses de rally, los inversionistas podrían rotar hacia emisoras con modelos de negocio más resistentes o con crecimiento probado, alejándose de aquellas que solo lucen atractivas desde una óptica de valuación.
En palabras de Solano, "el inversionista global buscará activos cuya inercia de crecimiento se mantenga o, en su caso, activos defensivos ante un entorno económico de mayor reto respecto a lo previsto".
¿Corrección o reacomodo?
Un ajuste en el IPC no debe interpretarse necesariamente como una señal negativa. Por el contrario, podría abrir oportunidades de entrada en emisoras castigadas injustificadamente o permitir una rotación hacia sectores mejor posicionados para enfrentar los retos del segundo semestre.
Sectores como el financiero, el de consumo básico y las telecomunicaciones podrían beneficiarse de un entorno más defensivo, mientras que las emisoras ligadas al ciclo económico global —como las mineras o las industriales— podrían mostrar mayor volatilidad.
El mercado accionario mexicano ha demostrado fortaleza en la primera mitad del año, impulsado en parte por la narrativa del nearshoring y una postura aún favorable de los inversionistas internacionales hacia los activos emergentes. No obstante, el entorno para la segunda mitad del año se perfila más complejo, marcado por la necesidad de un análisis selectivo, atención a los fundamentales y vigilancia constante sobre los riesgos globales.
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