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Dónde no invertir en 2015

Publicado el 26 diciembre, 2018

¿Cuáles son los riesgos que los inversionistas deben evitar?. Compartimos una serie de aspectos en los que los especialistas recomiendan no invertir en los próximos meses y cuáles serán las inversiones que representen mayor riesgo.

El triunfo en las inversiones es incierto por definición. Pero existe un consenso de expertos que apuntan cinco activos muy dudosos. El diario FE Trusted señala varios con los que la posibilidad de ganar es muy limitada; entre ellos, la deuda soberana, los fondos cotizados de renta fija, la Bolsa europea, la deuda high yield ligada al petróleo y el oro.

1. Deuda soberana. La renta fija pública occidental ha experimentado, salvo contadas excepciones, caídas importantes de rentabilidad. El bono español a 10 años se mueve en el entorno del 1.6%, mínimos históricos, y para obtener un 3% es necesario acudir a la deuda a muy largo plazo, a 30 años. En la deuda a 10 años de países de la zona euro, las rentabilidades también están por los suelos: Alemania paga 0.6%; Francia 0.9%; Irlanda 1.3%; Italia 2%; y Portugal 2.9%.

2. Fondos cotizados de renta fija. Uno de los activos con los que hay que tener cuidado de cara a 2015, según FE Trusted, son los fondos cotizados (ETF, por sus siglas en inglés) vinculados a la evolución de renta fija. En realidad, la recomendación supone concretar el consejo general de que hay que tener cuidado extremo con la renta fija: con la deuda en general y con la pública en particular.

Richard Scott, cogestor de PFS Hawksmoor Distribution and Vanbrugh funds, citado por FE Trusted, advierte que no hay que dejarse llevar por la tendencia de invertir a cualquier precio en ETF, especialmente en los expuestos a deuda de alto rendimiento (bonos basura o high yield).

3.High yield vinculada al petróleo. En concreto, la deuda high yield vinculada a proyectos petrolíferos es la que puede resultar más dañada si se mantienen los actuales precios del crudo o incluso continúan bajando. “Los bonos basura sobre petróleo relacionado con el fracking (técnica para obtener crudo del subsuelo) estadounidense son los que corren más peligro con diferencia y el flujo inversor en bonos podría entrar en caos y llevar a la Fed a descartar la idea de subir los tipos”, sentencia John J. Hardy, jefe de estrategias de divisas de Saxo Bank.

Desde Lombard Odier, señalan que “la industria del fracking ha tenido un papel importante en la recuperación de Estados Unidos, con una mayor inversión y una significativa creación de empleo”, pero advierten que “algunos de esos planes negocio (aunque afortunadamente no todos) estaban basados en la creencia de un precio del petróleo mayor”. Por eso ha caído el mercado y la prevalencia del sector minero y de la energía en el mercado de high yield de Estados Unidos explica el peor comportamiento de este mercado. Recomiendan cautela en el mercado de high yield, en especial en el sector energético.

4. Bolsa estadounidense. La volatilidad en las Bolsas europeas ha contrastado con la voracidad alcista de los índices de Wall Street. Tanto el Standard & Poor’s 500 como el Dow Jones han marcado máximos históricos consecutivos durante buena parte del 2014.

El Nasdaq es el que más subió (más de 14%), pero aun así es el único que no ha alcanzado sus máximos históricos por encima de 5.000 puntos marcados en el punto álgido de la burbujapuntocom, en marzo de 2000.

“La Bolsa estadounidense ha sido calificada de forma perenne con infraponderar por nosotros, pero esta percepción se ha acrecentado más después de la remontada de las última sesiones”, comenta a FE Trusted Simon Evan-Cook, gestor de Margetts Fund Management.

5. Oro. La incertidumbre sobre las materias primas también pasa factura al oro, que cotiza alrededor de los 1.200 dólares la onza, lejos del récord de 1.900 dólares que alcanzó en septiembre de 2011, cuando había estallado la crisis de la deuda europea y volvió a convertirse en uno de los activos refugio más deseados. Ahora la situación económica global se ha clarificado y pierde atractivo como activo seguro.

“Ha dado una rentabilidad positiva en 2014, pero no nos gusta. La gente ha utilizado tradicionalmente el oro como un refugio contra la inflación, y ahora la inflación no es el problema”, asegura Ben Willis, jefe de Análisis de Whitechurch, a FE Trusted

Fuente: FE Trusted.

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Topics: inversiones, Management